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93岁的李嘉诚，是资本的风向标。

被称为买下英国的李嘉诚，把自己的目光投回了亚洲。

今年的广州土地拍卖市场，出现了一个十年罕见的身影——李嘉诚家族的和记黄埔参与了摇号竞拍。

白云新城北部的一个地块，和记黄埔在系统刚开放时，就率先出价23.6亿元。虽然最终和记黄埔没有竞得这一地块，但其中释出的信号意味深长。

过去10年，李嘉诚旗下企业，几乎没有在内地拍过一寸土地。长实集团、和记黄埔名下地产纷纷抛售。

2015年，新华社瞭望智库发表了一篇题为《别让李嘉诚跑了》的文章，掀起轩然大波。文章历数李嘉诚的长和系撤走中国资产的种种举动，让这位以大手笔捐赠慈善事业树立门面的香港首富名声一度扫地。

而李嘉诚这次回归试水，自然让外界关注非常。

逃离英国

上一次，李嘉诚跑去了英国。

2010年，他以58亿英镑的价格买下UK Power Networks 。它是英国六大配电公司之一。经过李嘉诚家族十年运营，已经是服务英国830万家庭，覆盖英国25%左右的人口的电业巨头。

从伦敦地铁、到英国连接欧陆的海峡隧道，还有全世界最繁忙的航空枢纽希思罗机场，每天用的都是李嘉诚的电。李嘉诚跺跺脚，半个伦敦城要天黑。

不仅如此，李嘉诚对英国的投资版图里，电力只是半壁江山。

据南风窗统计，李嘉诚家族对英国基建领域的投入极其广泛：

“服务英格兰北部的配气商Northern Gas Networks、服务威尔斯及英格兰西南部的配气商Wales & West Utilities、位于布里斯托市的发电厂Seabank Power、为英格兰东北部及东南部提供服务的食水及污水处理公司Northumbrian Water，以及以长期合约形式出租广泛类型列车的UK Rails。”

这些工厂、企业的业务遍及配气、配电、食水供应和污水处理，发电和铁路车辆租赁行业。从能源到水务、交通，无所不包。

李嘉诚家族控制了英国近30%的天然气供应、约25%电力分销市场和7%的供水市场。

他把自己的身家，深度绑定了英国，从此继续坐地收钱。英国媒体直言，李嘉诚买下了四分之一个英国。

很多人以为，以李嘉诚的高龄，这会是李超人生平最后一次大投资。

结果今年3月，李嘉诚突然要把深耕多年的电力公司卖给他人。据报道，澳大利亚投行麦格理集团和全球私募巨头KKR牵头的财团正在与李嘉诚家族洽谈关于收购其旗下资产UK Power Networks的事宜。

这家公司的估值已经上涨到了150亿英镑，对比李嘉诚当年的买入价，浮盈达到了92亿英镑，资产同比上涨158.6%。以纯粹数学的角度，确实是一笔好买卖。

但资产的升值不能完全解释李嘉诚的出售动机。电力行业基础而稳定，堪称坐地收钱，是李嘉诚最偏爱的行业。

“现金流、公司负债的百分比是我一贯最注重的环节，是任何公司的重要健康指标。任何发展中的业务，一定要让业绩达致正数的现金流。”

2020年和2021年连续两年，李嘉诚家族在UK Power Networks 股权分红都拿到了2.37亿英镑。这样一只现金牛，为什么忽然李嘉诚要脱手？

而且他出手的产业，还不止这一处。

去年年末，长江实业被曝欲以12.5亿英镑的价格，出售所持有的瑞银集团伦敦总部大楼。实际出手的还有长江实业集团旗下两家飞机租赁公司，作价42.81亿美元。

今年3月，李嘉诚家族出售欧洲流动电讯业务的交易也获得了批准。这是一笔牵扯100亿欧元的巨额交易。

突然之间，李嘉诚似乎开始了逃离欧美。

押注越南

新的问题是，怀揣着大笔现金，李嘉诚要带着他的巨额资产奔向何方？

和记黄埔试水内地土拍市场，或许是个信号。

今年3月，李嘉诚的长子李泽钜，也是长江和记实业集团主席公开表示表示：“对我们集团来说，不是选择地方，优质资产才是最重要的。至于投资的地域，于现今社会，不应只限制一个地区。”

“中国是我们的家乡，多多少少也有些感情因素，但我们仍是要看数字。”

李家更实际的动作，或许落在了东南亚。

今年4月初，李嘉诚旗下的长实集团联手日本欧力士集团，通过越南当地的万盛发集团，会见了越南胡志明市市长潘文迈，多方共同商讨了在胡志明市的投资事宜。

当地媒体报道，李嘉诚有意在胡志明市引进高阶商办大楼、商业中心与高级住宅等。

有人对比李嘉诚在香港、英国的经营思路，做出推测“李嘉诚若要投资，不会只是盖一间厂，比较可能是引进整个工业园区、高水准的房产与休闲娱乐中心、或基础建设，这才是他最擅长的项目。”

这么多国家之中，越南被李嘉诚选中，自有其理由。

根据一份《2021年亚太投资者意向调查》显示，去年胡志明市首度跻身亚太地区跨境房产投资首选目的地榜单前列，排名亚太第五。名单前面的城市分别是东京、新加坡、首尔和上海。

单从房价而言，作为越南第一大城市，胡志明市的房价自2015年以来，每年涨幅均在20%以上，大幅跑赢通胀。即使是新冠疫情在全球爆发以来。越南的房价都没有因此受挫，首都河内也是创下了5年来的历史新高。

对于大多数人来说，越南更知名的产业是制鞋。作为新的世界鞋都，越南一度承接了大量中国转移的贸易订单，其中最有名的莫过于阿迪达斯、耐克等品牌的鞋类产品。

有数据称2007年，中国工厂制造了35%的耐克鞋。这个数据在2010年被越南超过，凭借低廉地租和劳动力价格，当时越南全年制造了37%的耐克鞋，一跃成为全球最大的代工地。

越南也没有止步于服装制造业，包括三星、英特尔、苹果在内的电子制造业都纷纷在布局投资建厂。

今年一季度，越南的出口总额超过深圳。虽然倾一国之力超过一个经济特区，这数据不具备真正的指标性。但这依然被广泛认为佐证了越南的发展前景。

李嘉诚就是在这样的背景中，开始下注越南。

越南凭借承接别国产业链，实现经济腾飞的故事，中国人再熟悉不过。曾经代工厂林立的福建，跑出了中国几个头部鞋类巨头。广州作为服装的集散地，最近还创造了shein行销世界的奇迹。

越南复制这条路径的可能性极大。李嘉诚此刻押宝越南，显然是高度看好越南的经济崛起。李嘉诚早期入局中国房地产行业，又在关键时刻实现逃顶，这正是他最熟悉的投资路径。

新加坡“国父”李光耀曾这样评价李嘉诚：“李嘉诚可有制造一件营销世界的商品？没有。他投资地产、收购港口、电讯公司，全靠和垄断结盟，所以他十分成功。然而他不过是顺市而行，什么行业当红便进入该市场。”

把握周期

李嘉诚有句名言，“不赚最后一个铜板。”这句话透露的另一个事实是，他赚走了前面的收益。

上世纪80年代，香港经济危机，李嘉诚早早卖出了手中诸多地产投资，转化成现金囤积在手。危机过后，大多数人都损伤不轻，李嘉诚却能以逸待劳，好整以暇地大肆抄底。现金为王，他一举囤积了大片香港地皮，还把商业版图扩张到了电力、港口等领域。

1986年，中东爆发石油危机，全球油价暴跌，每桶价格甚至不足15美元。李嘉诚选择了此时抄底巨额亏损的加拿大赫斯基石油公司。2000年，油价出现高峰，每桶价格接近150美元。李嘉诚顺势推动赫斯基能源上市。凭借周期投资，又发了一笔巨财。

1993年，李嘉诚旗下的和记黄埔花费84亿港币收购英国2G电信品牌“orange”，然后运营成了英国第三大的电信巨头。

眼看着行业第一和第二斗得凶猛，李嘉诚没有坐山观虎，反而选择直接出清资产，拿到了最高的溢价，1180亿港元，赚得盆满钵溢。出手后一个月，互联网泡沫破灭，李超人名声享誉世界。

“这其实是掌握市场周期起伏的时机，并还有顾及与国际经济、政治、民生一些有关的各种因素，如地产的兴旺供求周期已达到顶峰时，几乎无可避免可能会下跌……”

去年年初，李嘉诚斥资174.4亿元在香港启德机场附近与元朗地区购入大块土地。结合今年以来李嘉诚家族的种种动作，显然李超人重新估算了亚洲的价值。

资本永不眠，历史案例则一次次证明，李嘉诚是那个眼神最锐利的商人。

作者：吴昕